映客上半年净赚409亿手握超36亿现金:“泛娱乐第一股”要杀向二

发布时间:2018-08-29 06:50:45

映客上半年净赚409亿手握超36亿现金:“泛娱乐第一股”要杀向二

  登陆港股不到两个月,“港交所娱乐直播第一股”映客互娱(股票代码:03700)发布了堪称漂亮的业绩。

  8月26日,《华夏时报》记者获悉,映客互娱发布了2018上半年财报报告,截至2018年6月30日,映客整体营收22.81亿元,同比增长17.9%;经调整后纯利润达4.09亿元,同比增长21.8%;季付费用户198.4万,环比增长6%。

  受业绩增长强劲影响,26日映客二级市场已经明显反应,当日股价报收2.46港元,涨幅1.65%,市值达到50.7亿港元。27日,强劲依旧,开盘价就达到2.68港元/股,截至接着发稿最高2.73港元/股。

  从财报数据看,映客展现了强大的头部平台效应,在直播全行业增长放缓的态势下,收入和盈利增速的百分比仍然保持了两位数增长。

  数据显示,2018 年上半年映客平台直播收入为22.27亿元,比去年同期的19.32 亿元增加了15.3%,占营收比重为97.7%。广告收益为4784万元,同比增长24 倍。

  在盈利增速方面,映客高于行业。财报显示,期内利润9.58亿元,同比增长633.5%;经调整后纯利润达4.09亿元,同比增长21.8%。

  用户方面,截至 2018 年6月30 日,映客直播月活跃用户达2638 万人次,同比增长30%,环比增长4.5%;映客季均付费用户达198. 4万,环比增长6%,同比減少20.3%。

  直播行业走过三年爆发期之后,付费用户的分布开始两极化,但映客的付费金额却在继续提升。2018年上半年,映客平台直播收入为22.27亿元,比去年同期的19.32亿元增加了15.3%。值得注意的是,此次直播收入占营收比重为97.7%,较去年的99.9%下降2.2%,初步打破了盈利模式单一的行业现状。

  其实,与同行业高成本获客模式不同,映客2015年成立当年就实现盈利,并保持稳健增长,今年已是第四年连续盈利。而且今年上半年扭转了2017年营收小幅下滑的趋势,开始加速增长。利润增速(21.8%)超过营收(17.9%)则体现出利润率的进一步提升。

  在主业直播收入稳健增长的基础上,上半年映客广告业务开始发力,同比增长24倍。按当前盈利,映客年化市盈率仅有5.4倍PE。不但低于移动互联网行业,也低于整个港股的平均估值。

  今年以来,映客通过线上线下渠道拓展和“直播+”构建了更完整的直播娱乐生态,无论从静态估值、成长能力还是业务布局来看,映客都是一家极具投资潜力的直播行业龙头股。

  截至2018年第二季度,映客坐拥超过36亿人民币的现金(不计IPO融资)。这在互联网企业里极其少见。因为现金就超过了市值的一半,而互联网科技公司的市值,至少是其现金储备的四五倍以上。

  在此之外,映客更重要的资产:主播、用户、运营能力和延展性,都还没考虑在内。不管从盈利能力还是现金流来看,映客都被市场过度低估了。

  未来下沉至二三线年上半年,直播行业用户红利逐渐消失,月活整体下滑,新的增长点主要往头部平台聚拢。作为行业龙头,映客直播不负众望,用户质量和价值在稳健提升。

  上市前夕,映客APP的用户就已经达2亿,月均活跃主播数行业排名第1,收入及季均付费用户数排名第2。财报显示,截至2018年6月30日,映客直播月活跃用户达2638万人次,同比增长30%,环比增长4.5%;同时,映客季均付费用户达198.4万,环比增长6%,相比国内其他主要移动端直播平台,映客直播稳坐头把交椅。

  另一方面,映客的用户粘性也表现良好,据第三方数据机构Turstdata《2018年中国移动互联网行业发展分析报告》显示,映客的用户日均使用时长亦实现了快速增长,2018年6月份最高达29分钟,同比年增长78.3%。这说明平台核心主播和土豪粘性极高。随着月活用户的提升,非付费用户的高频活跃度将会提供越来越大的流量价值,为广告等流量变现业务提供增量空间。

  这主要得益于娱乐生态日益成熟,特别是多家直播板块IPO或正在进行IPO的企业,更能证明泛娱乐已经走到了一个新的拐点。

  公开资料显示,近几年映客通过多元化内容搭建泛娱乐生态是映客长期的战略。而上市之后,这一方面首先表现在技术和产品上。

  最新财报显示,映客直播上半年研发开支8522.4万元,同比去年增加了29.3%。产品也不例外,在产品方面,映客上半年发布了酝酿已久的6.0版本,新增了动态功能、发现页面、连麦功能等。

  此外,映客开始全面整合内外部资源,加大开拓新用户的力度。作为映客上市的基石投资,分众和B站可谓映客渠道的左膀右臂,前者在目前在楼宇视频媒体市场占有率达到95%、楼宇框架媒体市场占有率达70%、影院银幕媒体市场占有率达55%,后者则是年轻化二次元内容用户的霸主平台。

  财报透露,映客今年将重点推进下沉战略,会在分众投入1个亿的宣传费用,把推广渠道和美誉度从一线城市下沉到二三线城市,或将采取城市赛的方式,最终将用户市场规模进一步扩大。同时,与B站联手,打通双方的二次元用户,共享对方的内容和用户,缔造更加丰富的视频化社交平台。

  渠道、内容、投放的多维结合,确保了映客的持续性增长。与此同时,大量的用户聚合,广告营收占比也开始迅速提升。

  财报显示,2018年上半年广告收益为4784万元,同比增长24倍。从目前广告板块的占比(2.1%)来看,还有非常大的运营拓展空间,随着月活用户的增长和多渠道的拓展,广告业务大概率会保持翻倍增长态势,给映客的盈利增长提供有力支撑。